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机械制造:货币政策有望继续放松
 

本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,机械产品月度进出口,重点机械子行业财务情况,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。


  总体观点:货币政策有望继续放松,看好高端自动化集成行业、轨道交通行业近期,宏观和中观数据指向经济下行且通胀低位,货币政策有望继续放松,预计正回购利率或将随时下调。



  看好高端自动化集成行业,继续推荐该版块机器人本体目前以进口外资品牌为主,国产机器人因为缺乏技术方面的突破,目前无法大规模批量生产。但国内民营供应商借助本体优势、成长明显,合建技术壁垒逐渐减小,目前机车集成领域内资占比约30%,估计未来3-4年内可望实现进口替代,出现外商:内资=2:8的可能性较大。电子制造业自动化率相对较低,处于机器替代人工初期,专机供应商凭借对生产工艺的了解快速切入集成业务,实现快速增长,建议关注京山轻机、松德股份等高端集成商。


  14年车辆采购启动,轨道交通板块具备长期持续增长需求13年铁总采购总额1038亿,14年采购金额预计提升至1430亿左右,后续预计还将有动车组、机车和货车的大批招标公布。2014年铁总动车组招标启动,其中招标187列350公里时速动车组、57列250公里时速动车组,公开招标合计232列,估计累计金额430亿元左右。除此之外,根据每年对高寒及其他特殊要求动车组的需求,我们估计约有25列350公里高寒车,25列200公里时速以上的高寒车,10列抗风沙动车组,属于议标。本次招标数量基本符合预期,结果确认后预计将于2014Q4-2015进行交付。2014-2015年新通车里程250公里时速占比在7成以上,而350公里时速动车组在14年及本次招标都占比超过6成,招标结构显示动车供不应求,加密需求远远超出预期,未来需求具有持续性。建议关注北方创业、中国南车、中国北车、永贵电器。


  建议关注金通灵、中国重工。金通灵公司传统业务稳健,新业务技术成型,有望突破。1)鼓风机:年销售5-6亿元保持稳定;2)压缩机:2-3年可快速增长;3)汽轮机:实现小型汽轮机的产业化(1-150MW),放量后空间巨大;4)高亚音速无人机研制顺利。


  中国重工传统民船低位酝酿反弹:公司2014H1收入利润同比下滑,但是军工军贸的贡献大幅增长,民船订单同比增长190%。中国重工资产量占集团资产总量的50%,利润贡献不到集团资产的30%,公司14中报披露控股股东承诺在未来3年内仍可能有条件择机进行资产注入,故我们判断后续仍有一定的资产注入空间,目前中国重工是军工股价表现洼地。

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